Informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari

Il “rischio di sostenibilità” è definito, dall’articolo 2 di SFDR, come un evento o una condizione attinente a fattori di tipo ambientale, sociale o di governance (in inglese noto con l’acronimo “ESG” ossia “Environmental, Social and Governance”) che, se si verificasse, potrebbe provocare un impatto negativo significativo sul valore di un investimento.

In altri termini, il “rischio di sostenibilità” (di seguito, anche “rischio ESG”) rappresenta il rischio che il valore di un investimento finanziario possa essere influenzato dagli eventi di tipo ambientale, sociale o connessi alla correttezza della gestione aziendale che possono riguardare le attività economiche oggetto di investimento.

I rischi connessi alle questioni ambientali sono di norma distinti tra rischi fisici “cronici” o “acuti”. I primi (rischi fisici cronici) riguardano situazioni permanenti, quali l’inquinamento atmosferico, l’innalzamento del livello del mare, la perdita di biodiversità e la deforestazione. I secondi (rischi fisici acuti), pertengono invece a situazioni emergenziali e catastrofiche che possono interessare l’ambiente, come le inondazioni, le frane e i terremoti.

Tali rischi possono impattare sul valore degli investimenti in quanto idonei a determinare effetti negativi per le singole imprese oggetto di investimento, provocando a danno delle stesse perdite materiali, cali della produttività o più in generale l’interruzione delle catene produttive.

Accanto a tali rischi, esistono poi i “rischi di transizione”, i quali fanno riferimento ai costi e  alle perdite finanziarie in cui può incorrere un’impresa, in modo diretto o indiretto, a seguito del processo di passaggio verso un’economia più sostenibile sotto il profilo ambientale.

I rischi connessi alle tematiche sociali includono situazioni relative al mancato rispetto delle norme in materia di diritto del lavoro (ad esempio, lavoro minorile o lavoro forzato), in materia di salute e sicurezza sul lavoro e delle tematiche di disuguaglianza e inclusività.

I rischi relativi alla governance possono includere situazioni relative all’inosservanza degli obblighi fiscali e/o la corruzione nell’ambito della gestione aziendale per via di una governance non adeguata con conseguenti impatti reputazionali e conseguente  rischio di sanzioni elevate.

I predetti rischi, similmente ai rischi ambientali, possono produrre impatti negativi per le imprese, e conseguentemente per gli investimenti in queste realizzati, in quanto ne possono influenzare l’efficienza, la redditività e la capacità di crescita traducendosi in perdite economiche, anche eventualmente derivanti da effetti negativi sul piano reputazionale.

Il Gruppo Allianz SE (di seguito, il “Gruppo”) ha definito sistemi e processi interni per individuare, valutare e gestire efficacemente i rischi di sostenibilità, provvedendo a integrare gli stessi nelle logiche aziendali nonché nei processi decisionali relativi alla gestione degli investimenti. Si precisa, in particolare, che il Gruppo:

• ha aderito formalmente ai Principi di Investimento Responsabile (PRI), supportati dalle Nazioni Unite (www.unpri.org) che, insieme all’iniziativa finanziaria del “Programma delle Nazioni Unite per l’Ambiente” (UNEP FI) e al “Global Compact”, ha stabilito sei principi per un investimento responsabile;
• ha individuato, quale priorità, l’impegno contro il riscaldamento globale e il cambiamento climatico; in tal senso  il Gruppo supporta gli obiettivi fissati dall’“Accordo sul Clima di Parigi” del 2015 e si è impegnato a ridurre rapidamente le emissioni di CO2 associate ai propri investimenti, con l’obiettivo di detenere un portafoglio attivi ad emissioni nette di CO2 pari a zero entro il 2050;
• si è impegnato a eliminare, al più tardi entro il 2040, gli investimenti in società il cui fatturato è associato all’utilizzo del carbone.

Inoltre, Allianz SE, quale membro fondatore della “Net-Zero Asset Owner Alliance” promossa dalle Nazioni Unite, si è impegnata pubblicamente a costruire un portafoglio investimenti compatibile con l’obiettivo di limitare l’incremento massimo della temperatura media mondiale a 1.5° rispetto ai livelli preindustriali entro il 2050. Questo obiettivo implica il raggiungimento, entro tale data, di un portafoglio investimenti a zero emissioni nette.

In coerenza con l’approccio assunto dal Gruppo, la Banca ha intrapreso diverse iniziative funzionali all’integrazione, nell’ambito dei propri servizi consulenziali, dei rischi ESG e, più in generale, alla valorizzazione dei fattori connessi alle tematiche di sostenibilità ambientale, sociale e di buona governance.

In primo luogo, la Banca – per favorire l’implementazione di un processo d’investimento responsabile che consideri i fattori di sostenibilità – integra nei propri processi decisionali riguardanti la selezione di prodotti e strumenti finanziari oggetto di consulenza, oltre alle valutazioni finanziarie di carattere tradizionale, anche l’analisi dei fattori di sostenibilità e dei rischi ESG. In tale prospettiva, la Banca ha definito alcuni criteri che guidano il processo di analisi e scelta delle società (i.e. asset manager e compagnie assicurative, di seguito congiuntamente “Società”) i cui prodotti possono entrare a fare parte del catalogo di offerta della Banca (di seguito, “Catalogo di Offerta”). Tali criteri prendono in esame il grado di conformità alle tematiche di sostenibilità da parte delle singole Società così da assicurare che siano selezionate solo quelle Società che, nell’ambito delle attività condotte e delle soluzioni di investimento proposte, integrino  anche la valutazione dei rischi ESG.

In particolare, la Banca prevede che le Società per essere selezionate e rientrare nel Catalogo di Offerta debbano contestualmente:

• aver aderito formalmente ai “Principi per l’Investimento Responsabile” (di seguito, “PRI”) delle Nazioni Unite (garantendo una valutazione PRI minima pari a “B”) o, in alternativa, aver adottato una propria politica dedicata alle tematiche ESG;
• rispettare specifici criteri di esclusione definiti dal Gruppo, evitando di investire in determinate categorie di asset; in particolare, i criteri di esclusione a tal fine considerati riguardano (i) società che producono o sono collegate alla produzione delle c.d. armi controverse; (ii) le società il cui fatturato deriva principalmente dall’estrazione del carbone o dalla produzione di elettricità da carbone termico; (iii)  titoli governativi di paesi associati a gravi violazioni dei diritti umani e a gravi deficit nella gestione dei rischi ESG; (iv) le società che non hanno risposto positivamente al processo di partecipazione attiva (engagement) avviato dalla Capogruppo Allianz SE. L’applicazione di tali criteri si fonda sulla c.d. “Exclusion List” fornita dalla Capogruppo Allianz SE e su ulteriori dati forniti da info-provider specializzati.

I suddetti criteri consentono alla Banca di tenere conto, già in fase preliminare ossia in sede di definizione del Catalogo di Offerta, dei rischi di sostenibilità nelle consulenze prestate in quanto permettono alla stessa di offrire ai clienti finali prodotti e strumenti finanziari che, grazie alle politiche adottate e ai criteri di esclusione stabiliti dalle rispettive Società, sono potenzialmente meno vulnerabili al rischio che eventi ambientali, sociali o di governance possano influire negativamente sul relativo valore.

Allo scopo di perseguire le predette finalità, la Banca provvede inoltre a rilevare – attraverso la formulazione di specifiche domande incluse nel questionario di profilatura sottoposto agli investitori finali (c.d. “Modulo Unico” – “Sezione Obiettivi di Investimento”) – le informazioni circa le eventuali preferenze di sostenibilità degli stessi riguardo agli investimenti.

Le informazioni così raccolte sono utilizzate dalla Banca per la formulazione di raccomandazioni personalizzate idonee a riflettere le eventuali preferenze di sostenibilità espresse dai clienti oltre che gli obiettivi finanziari perseguiti. A tal fine, la Banca ha provveduto a stabilire apposite regole interne per l’analisi e selezione dei prodotti finanziari e assicurativi (di seguito, congiuntamente, “Prodotti”) che – valorizzando a diverso titolo le tematiche ESG – possano considerarsi rispondenti alle preferenze manifestate da quei clienti interessati a destinare parte dei propri investimenti a Prodotti che tengono in considerazione anche le tematiche ESG. In particolare, secondo le politiche interne previste dalla Banca, tali Prodotti sono esclusivamente quei Prodotti che:

• sono soggetti al regime informativo di cui all’articolo 9 di SFDR, vale a dire i prodotti che hanno come obiettivo “investimenti sostenibili”;
• sono soggetti al regime informativo di cui all’articolo 8 di SFDR, vale a dire i Prodotti che dichiarano espressamente di promuovere, tra le altre caratteristiche, caratteristiche ambientali o sociali, o una combinazione di tali caratteristiche, a condizione che le imprese in cui gli investimenti sono effettuati rispettino prassi di buona governance;
• presentano un determinato rating ESG, definito attraverso le analisi condotte da un data provider esterno sulla base delle caratteristiche ambientali, sociali e di buona governance degli investimenti detenuti in portafoglio coerentemente con una soglia minima definita dalla Banca.

Venendo a tale ultima categoria di Prodotti, si precisa che il rating ESG viene determinato mediante:

• la raccolta e l’analisi delle informazioni rese pubbliche da ciascun emittente incluso nel portafoglio del prodotto con riguardo all’impatto delle attività condotte e alle politiche di sostenibilità ambientale, sociale e di governance implementate;
• l’assegnazione a ciascun emittente incluso nel portafoglio del Prodotto, sulla base dei dati raccolti, di un rating ESG espresso sia in termini generali e complessivi (riferiti cioè all’insieme delle variabili ESG considerate) sia in termini speciali (separatamente riferiti, cioè, alla sostenibilità sotto il profilo ambientale, sociale e di buona governance); tale rating viene determinato attraverso una metodologia che consente di valorizzare sia il livello di sostenibilità assoluta dell’emittente, sia il livello di sostenibilità conseguito dall’emittente in confronto ad emittenti operanti nel medesimo settore;
• l’aggregazione dei rating attribuiti a ciascun emittente, ponderati in ragione della relativa presenza nel portafoglio del singolo Prodotto interessato.

In aggiunta a quanto precede, al fine di rafforzare e arricchire il supporto e l’assistenza fornita ai clienti in sede di prestazione dei servizi di consulenza, la Banca prevede iniziative formative e/o di aggiornamento professionale focalizzate sulle tematiche ESG e sulla finanza sostenibile destinate alla propria rete di financial advisors e alle strutture della Banca coinvolte nella distribuzione di Prodotti e servizi.

Per maggiori dettagli sulla gestione dei rischi ESG, si rimanda anche all’ESG Integration Framework

La Banca considera i principali effetti negativi sui fattori di sostenibilità (c.d. PAI) nella prestazione dei propri servizi consulenziali con riguardo ai prodotti finanziari e ai prodotti di investimento assicurativi.

I PAI (Principal Adverse Sustainability Impact) sono indicatori che hanno lo scopo di rappresentare in che misura le decisioni di investimento prese potrebbero avere degli impatti negativi sui fattori di sostenibilità relativi ad aspetti ambientali, sociali, o su questioni relative al rapporto con i dipendenti, al rispetto dei diritti umani e alla lotta alla corruzione attiva e passiva.

Per maggiori informazioni si rimanda alla documentazione di seguito fornita:

La politica di remunerazione della Banca tiene conto della rilevanza delle tematiche di sostenibilità.

È previsto, infatti, che i target su cui si basa la retribuzione variabile includano anche, ove appropriati, indicatori di performance connessi a temi ESG e siano concepiti in modo da evitare di assumere rischi ESG eccessivi.

La componente variabile della remunerazione può, inoltre, non essere pagata o può essere ridotta nel caso vi sia una grave violazione degli standard e/o delle politiche del Gruppo. Per tutti i dettagli si rimanda alle informazioni sulle remunerazioni presente sul sito internet di Allianz SE.